又到大水漫灌时
这是饭爷的江湖发出的第6篇文章。
今年5月8号之前一直有个段子在江湖流传
如果你还没见过1%的隔夜,说明你从业0-4年
如果你见过一次1%的隔夜,说明你从业4-10年
如果你见过两次1%的隔夜,说明你从业10-14年
如果你见过三次以上1%的隔夜,说明你从业14年以上
这个段子的背景是,隔夜利率历史上只有过三次触及了1.1%的位置,分别在2005,2008和2015年的时候。
有兴趣的同学可以看看这几个年份后面发生了啥。
所以在2019年5月8号触及1.1%的时候,债券交易员才会感叹利率如此之低。
不过事情后面的发展让很多人大跌眼镜,6月21日再次跌至1.1%,到了6月24日,已经跌破了1%,低至0.99%。
隔夜利率为啥这么低呢,无非就是钱多嘛,银行间的钱已经多到不能再多了,利率才会压到这么低。
我们一直说,资产价格和货币是船和水的关系,显然现在水是越来越多了。
不够为啥船没浮起来呢,因为水还没到你的船这里来。
前几天包商行出事,非银因为流动性缺乏,手里的城投债不少都打了两三折,就这样还借不到钱,和2013年钱荒时候有一拼了。
后面才有央行安抚大家那一出。
现在钱都在银行体系的大坝内流转,即使大坝内的利率这么低,也不敢流出到体系外,大河有水小河干。
因为怕风险,宽货币到宽信用传导到现在为止是不顺畅的。
结果就是大坝内快淹死了,大坝外都快被旱死了。
不过钱迟早是要流出大坝的,现在货币已经极度宽松,快赶上08年4万亿的时候了。
按照财科所专家对地方债的观点,下半年政策扩张是势在必行。
从宽货币到宽信用的疏导也一直都在进行,开始通畅的日子,就是资产泡沫再起的日子。
有意思的是,现在销量最好的国债是中国国债,很多发达国家国债不是接近0利率就是负利率,比如瑞士,30年期以下的国债都是负利率,买了没利息还要倒贴钱。
我们未来也会面临这个时代。
资金成本的低下导致了,资产价格收益面对劳动收益性价比越来越高,和三十年前相比,打工除了赚点生活费几乎等同于倒贴钱,因为你永远跑不过资产价格。
而且从另一个角度讲,普通劳动也越来越不值钱,之前的劳动是被高资本投入推动的技术劳动,专业劳动。
但是普通劳动者的生活成本和对生活品质的期待是上升的。
两者的矛盾造成了全球化的产业转移,毕竟资本是没有国界的。
高成本地区产业空心化,人力资源AI化也是趋势。
所以失业率拉长看在全球都会上升,尤其是发达地区,我们在大号写过一篇《香港人你为什么这么绝望》,里面提到香港很多年工资不涨,普通人没法改变境遇,一方面是因为中国开放加深以后香港作用不在,另外一方面就是因为地产霸权带来的超级地租。
但是对劳动人民影响最大的就是香港这个高成本地区产业转移带来的产业空心化。
当然了,前两点是因,最后一点是果。
这个事情不止在香港发生。
全球化以后都是一样的,毕竟资本要追求最大利润。
美国的蓝领最近二三十年也因为产业转移几十年没加过薪了,同样的还有台湾,90年到现在大学生起薪几乎没有变化。
可以预见,未来很多人会面临生活成本上涨,但是收入不涨局面。
话题扯远了,回到资金问题。
既然市场上钱这么多了,资金和资产价格又是水和船的关系,这时候聪明人应该干嘛呢?
自然是把自己的船放在水可能溢出的方向,等着水涨船高啊。
上一轮是楼市,当时国家指明了要给居民部门加杠杆。
这一轮是什么之前也提到过,结果我们拭目以待。
全文完!